El economista Salvador Ferrer, director ejecutivo de Nobilis, expuso en Agro en Punta sobre la trascendencia de vincular el ámbito de la producción agrícola y ganadera con el de las finanzas. Subrayó que la actividad agropecuaria debe ser percibida como un componente estratégico en la gestión de patrimonios, y que las inversiones en el sector agropecuario y el universo de las inversiones financieras no son mutuamente excluyentes, sino que se refuerzan, ofreciendo la posibilidad de diversificar riesgos dentro de un portafolio.
8 de febrero de 2026 – 5:00hs
Estas reflexiones fueron parte de su análisis, compartido con El Observador, tras una de las ponencias más relevantes presentadas en el marco de la Agro en Punta Expo & Business, un evento que reunió múltiples conferencias y tuvo lugar del 4 al 6 de febrero en el Centro de Convenciones de Punta del Este. Específicamente, el jueves 5 de febrero, la Sala Nobilis fue escenario de la conferencia titulada «El Agro dentro de la gestión patrimonial: cómo integrar la tierra con los activos financieros». Moderada por el periodista Nicolás Lussich, la disertación contó con la participación de Salvador Ferrer, junto a tres miembros destacados del equipo comercial y de inversiones de Nobilis: María José Zerbino, economista y Responsable de Mercado de Capitales; Mauricio Tchilingirbachian, contador y Gerente Comercial de Análisis Financiero; y Sebastián Arena, economista y Jefe de Mesa de Inversiones.
La presentación de Nobilis en Agro en Punta 2026, que congregó a un público numeroso, comenzó con una visión general del contexto mundial para luego abordar diversos temas específicos. Ferrer explicó que el objetivo era mostrar, incluso mediante el uso de metáforas, cómo los productores agropecuarios pueden estructurar una cartera de inversiones, equiparando su lógica a la metodología de análisis de carteras utilizada en el ámbito financiero. Aunque destacó que la tierra es un activo productivo primordial, con propiedades únicas —finito, desvinculado de otros activos financieros y de naturaleza a largo plazo—, también señaló la existencia de otras opciones de inversión. A modo de ilustración, comparó la inversión en soja con la renta variable o acciones, que suelen ofrecer buenos rendimientos a largo plazo pero con una volatilidad significativa. La inversión ganadera, por su parte, sería similar a la renta fija o bonos, con expectativas de retorno más moderadas pero mayor estabilidad. En cuanto a la inversión forestal, la equiparó a las inversiones alternativas, como las de bienes raíces o infraestructura, caracterizadas por su horizonte de largo plazo y su menor liquidez. Este segmento de la charla buscó, en definitiva, tender un puente entre la forma de pensar del sector financiero y la del productor al momento de configurar su portafolio y satisfacer sus requerimientos.
Posteriormente, la conferencia abordó el soporte que el sistema financiero puede brindar al financiamiento del sector productivo. Ferrer recordó el llamado del ministro Gabriel Oddone en Agro en Punta a potenciar el mercado de capitales para fomentar un ciclo virtuoso de ahorro e inversión. Nobilis, en esa línea, ha impulsado y proyecta seguir desarrollando herramientas como fideicomisos financieros y obligaciones negociables, que complementen el crédito bancario y permitan a proyectos agropecuarios acceder a financiación en el mercado de capitales.
Hacia el cierre de su intervención, Ferrer se refirió al tipo de cambio, un tema ineludible. Explicó que la debilidad global del dólar es un factor macroeconómico clave, evidenciada por una depreciación del 10% frente a las principales divisas en el último año y el alza del oro por encima de los US$ 5.000 la onza, lo que sugiere una búsqueda de nuevos activos de refugio. Atribuyó esta situación al déficit fiscal y comercial de Estados Unidos, que inyecta dólares continuamente al mercado global, incluso con la venia de sus autoridades. Como ejemplo de esta tendencia, mencionó que las tenencias de títulos estadounidenses por parte de China se han reducido a la mitad en la última década. En el ámbito local, esta realidad global se manifiesta, exacerbada por el éxito de la política monetaria en el control inflacionario. Ante esto, consideró “razonables” las recientes intervenciones del Banco Central del Uruguay (BCU) y el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) para intentar estabilizar la divisa. Sin embargo, aclaró que, si bien son medidas válidas para la coyuntura, no pueden revertir de forma permanente la tendencia dictada por condiciones macroeconómicas más amplias.
Respecto al valor de Agro en Punta, Ferrer resaltó su participación en las tres ediciones del evento, habiendo asistido previamente como presidente del Banco República, y destacó el apoyo constante de Nobilis desde sus inicios. Calificó el evento como “fantástico”, un espacio propicio para el intercambio, los negocios y el networking, además de una exposición rica en análisis, soluciones y productos. Celebró la excelente acogida que ha tenido este encuentro, consolidándose como un referente para el sector agropecuario uruguayo.
Sobre su experiencia en Nobilis desde su designación como CEO, Ferrer expresó su satisfacción. Explicó que, si bien la empresa tiene menos de una década de existencia, su legado se remonta a la trayectoria centenaria de las corredoras de bolsa fundadoras —Pollio Hnos Sociedad de Bolsa SA, Comas Corredor de Bolsa SA, Rospide Corredor de Bolsa SA y Merfin Sociedad de Bolsa SA, a las que se sumó GAP Consultores—. Estas firmas visionarias optaron por unirse para lograr escala, profesionalizar la gestión y disociar la propiedad de la dirección operativa, contexto en el que se integró a la compañía. Ferrer subrayó la solidez de Nobilis, describiéndola como la entidad más destacada en el mercado local, con un enfoque predominante en clientes uruguayos (más del 90% de su cartera). La empresa gestiona actualmente más de 4.000 clientes y aproximadamente US$ 1.500 millones en activos, con una firme ambición de continuar expandiéndose.
Finalmente, Ferrer abordó la cuestión de la confianza en el mercado, especialmente en un contexto reciente marcado por desafíos, como los problemas surgidos en algunos fondos ganaderos o en inversiones inmobiliarias. Reconoció que el mercado uruguayo ha sufrido en los últimos dos años, afectando la confianza de los inversores, un elemento que consideró indispensable para cualquier inversión. En este escenario, Nobilis, según Ferrer, goza de una sólida confianza por parte de sus clientes, la cual se esmeran en mantener diariamente. Además, señaló que el Banco Central del Uruguay (BCU) ha reconocido ciertas vulnerabilidades y ha impulsado la inclusión en la Ley de Presupuesto de una ampliación del marco regulatorio. Esto implicará que futuras alternativas de inversión, como los fondos ganaderos, operarán bajo una normativa más robusta, proporcionando mayor seguridad a los inversores.
Ferrer afirmó la sintonía de Nobilis con el regulador y se hizo eco de las palabras del ministro Oddone sobre la urgencia de incrementar el crédito en Uruguay. Recordó que, en su previo rol en el Banco República, ya destacaba que el crédito en el país representa solo el 30% del PIB, una cifra notoriamente baja para una nación con el nivel de desarrollo de Uruguay. Concluyó que existe una doble oportunidad: tanto para el crédito bancario como, de manera significativa, para el desarrollo del mercado de capitales. Nobilis, con un equipo de profesionales altamente cualificados, está comprometida a impulsar este desarrollo, con la expectativa de generar noticias positivas que contribuyan al esencial ciclo virtuoso de ahorro e inversión, clave para acelerar el crecimiento del país.
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